Nadie podía dudar que el cierre de bares, restaurantes y hoteles por el encierro exigido por la pandemia tuvo gastos limitados por parte de las familias. Pero ahora el Banco de España ha dado cifras: ‘Entre enero y septiembre de 2020 (último dato disponible), tanto en España como en la eurozona, el ahorro de los hogares fue aproximadamente 3,5 puntos porcentuales del PIB superior a la media observada en los tres primeros trimestres de los últimos cinco años ”.
Según los últimos cálculos del supervisor, esta tasa se traduce en unos 39.200 millones de euros retirados del ciclo económico, con el consiguiente perjuicio para principalmente el sector de ocio y viajes, y que ha caído mayoritariamente en los depósitos bancarios. Para los bancos, esto tampoco es una buena noticia, ya que tienen un exceso de liquidez y cuesta un 0,5% depositar el dinero en el Banco Central Europeo (BCE).
Esta evolución del ahorro es el reflejo de un descenso del consumo de los hogares ‘mucho más pronunciado que el de los ingresos, ya que este último se ha visto sostenido en cierta medida por las ayudas públicas utilizadas para mitigar las consecuencias económicas. consecuencias de la pandemia “, indica el informe El ahorro de los hogares durante la pandemia y su posible impacto en la futura reactivación del consumo, firmado por José Antonio Cuenca, Carmen Martínez Carrascal y Ana del Río.
En su opinión, la contracción del consumo se debe a la cautela de los hogares ante las condiciones sanitarias y económicas actuales, muy inciertas. La percepción de los hogares sobre su futura situación financiera o sobre la evolución del desempleo “se ha deteriorado significativamente”.
No se gastarán todos los ahorros
Las restricciones a la movilidad y el miedo al contagio han propiciado un menor consumo, que el Banco de España denomina ‘ahorro forzado acumulado’, que hasta el tercer trimestre de 2020 se concreta en un importe de casi el 2,5% del PIB de la eurozona. y en España ”.
¿Qué pasará con todo el dinero malversado? Como supervisor, no es franco ante las dudas que aún existen. “En los próximos meses, se espera que los avances en el proceso de vacunación permitan una paulatina relajación de las medidas para frenar la pandemia que aún existe y contribuyan a una paulatina reducción de la incertidumbre sobre la situación sanitaria y económica. Esto a su vez permitiría liberar parte del stock de ahorro privado acumulado, lo que podría dar mayor potencia a la recuperación del consumo. En cualquier caso, el alcance de este efecto está sujeto a una gran incertidumbre, y algunos argumentos sugieren que su impacto puede ser relativamente limitado ”.
Reconoce que parte de los costos no realizados de restauración y recreación no volverán al ciclo económico, en parte porque “los ingresos más altos tienen una menor propensión marginal a consumir”. También señala que los hogares con los ingresos más bajos ‘no solo tienen menor capacidad de ahorro’, sino que en algunos casos no pudieron reunir recursos porque fueron los más golpeados por la crisis.
Miedo a los impuestos por el aumento de la deuda pública
Finalmente, el estudio recuerda que la literatura económica ‘también destaca la posibilidad de que los hogares decidan mantener un nivel de ahorro relativamente alto porque esperan aumentos de impuestos en el futuro en respuesta al aumento significativo de la deuda pública que se ha producido en esta crisis’.
Y otro factor es que el gasto en contenido fue posible para “instalar cambios estructurales en el patrón de comportamiento de los individuos, que es más probable que ahorren a medida que comienzan a dar mayor probabilidad a este tipo de eventos extremos”.
El estudio compara algunas cuestiones específicas en España y la Unión Europea. Los porcentajes de descenso son similares, pero entre los gastos se nota que en España aumentó un 40% en alimentación, pero en Europa este rubro registró solo un incremento del 20%, es decir, la mitad.
